当日元套息交易崩盘导致市场震荡时，是时候停止依赖本能反应，开始用理性思考了。
在不确定的时期，人们往往依赖那些“书呆子”的数字和数据来寻求安慰。今天，我将尝试利用凯利公式，构建一个“抄底”策略，并以比特币和标普500为例。
8月5日，标普500下跌了3%，而比特币更是暴跌了7%。
在过去的10年里，标普500跌幅超过3%的情况出现了39次（大约占1.55%），而比特币跌幅超过7%的情况则出现了103次（大约占2.85%）。
既然我们知道市场存在波动聚集效应——也就是说，市场在大跌后往往会反弹——我们该如何利用这一点呢？
如果你在这些时点进行买入操作，结果可能会是这样的：
以下是标普500和BTCUSD在1天、1个月、6个月和1年后的最低、中位数和最高回报率：
标普500
- 1天后：最低：-2.45%，中位数：0.12%，最高：3.43%
- 1周后：最低：-5.45%，中位数：0.14%，最高：6.07%
- 1个月后：最低：-2.81%，中位数：2.53%，最高：11.32%
- 6个月后：最低：-6.37%，中位数：9.96%，最高：22.16%
- 1年后：最低：-0.62%，中位数：20.36%，最高：47.62%
比特币
- 1天后：最低：-13.01%，中位数：0.25%，最高：17.82%
- 1周后：最低：-34.37%，中位数：0.54%，最高：38.24%
- 1个月后：最低：-37.66%，中位数：2.44%，最高：74.19%
- 6个月后：最低：-47.38%，中位数：5.71%，最高：316.44%
- 1年后：最低：-58.66%，中位数：20.36%，最高：1038.45%
从历史数据来看，如果你做了这些买入决定，最终的结果会是这样（叠加展示）：
标普500
比特币
基于这些预期结果，我们可以尝试将凯利公式应用于它们。
这个方法通过分析显著价格下跌后的不同期间的回报，计算出这些回报的概率和胜负比率，然后利用凯利公式来确定最优的投资比例。最后，计算并输出凯利公式的结果，帮助指导基于历史数据的资本分配策略。
标普500
- 1天后凯利比例：25.70%
- 1周后凯利比例：1.14%
- 1个月后凯利比例：72.59%
- 6个月后凯利比例：95.99%
- 1年后凯利比例：97.36%
BTCUSD
- 1天后凯利比例：12.48%
- 1周后凯利比例：6.72%
- 1个月后凯利比例：26.39%
- 6个月后凯利比例：40.90%
- 1年后凯利比例：50.45%
这个策略框架可以帮助你决定应该下注多少，但当然，现实可能会比历史最糟糕的情况还要糟。所以，我建议把框架提供的下注量减少一半。
当然，即使有一个好的决策框架，也不能弥补糟糕的投资。选择标普500和BTCUSD的理由很简单：标普500代表着对美国继续引领全球秩序的信心，而BTCUSD则是对抗过度印钞的一种对冲。在我看来，市场时机策略固然重要，但最关键的还是要有坚实的基本面支持。
说了这么多，简单总结一下：趁低买入！
当然，这不是投资建议！
